Инфраструктурная доля

08 июня 2015

   Финансовые власти продолжают искать применение новым средствам пенсионных накоплений, поступивших в негосударственные пенсионные фонды (НПФ) в объеме 550 млрд руб. Национальный НПФ готов переложить часть накоплений в новые выпуски инфраструктурных облигаций. По словам генерального директора Национального НПФ Светланы Касиной, необходимо определить размер этой доли и дать фондам время на выполнение. 

    Дискуссия о необходимости обязательного инвестирования пенсионных накоплений в долгосрочные инвестиционные проекты продолжается. Замминистра финансов Алексей Моисеев предложил поэтапно ввести минимальную долю облигаций долгосрочных инвестиционных проектов в инвестиционном портфеле НПФ. Однако позиция ЦБ по данному вопросу противоположна позиции Минфина. Банк России выступает против административного принуждения НПФ к инвестированию в инфраструктурные проекты. 

    На рынке нет постоянного предложения новых выпусков инфраструктурных облигаций, указывает ЦБ. Если при этом ввести требование минимальной доли таких бумаг в портфелях НПФ, то «необходимые ценные бумаги будут выкупаться у их текущих владельцев по завышенным ценам». А это, в свою очередь, «будет способствовать неэффективному размещению средств пенсионных накоплений».

   Нет самих инфраструктурных проектов, в которые могли бы вкладываться фонды, соглашается гендиректор НПФ «Газфонд пенсионные накопления» Андрей Кокин. «Если бы на рынке было достаточно интересных длинных инвестпроектов с госгарантиями и хорошей доходностью, фонды с удовольствием туда инвестировали бы и без указаний сверху»,— указывает руководитель НПФ из топ-20.

В негосударственных пенсионных фондах указывают еще на одну «техническую» проблему, характерную для низколиквидных рынков. В конце апреля — мае в фонды поступило 550 млрд руб. новых накоплений, и все эти средства уже куда-то инвестированы, значительная часть — в корпоративные облигации. Эти активы НПФ должны будут продать, чтобы переложить накопления в новые выпуски инфраструктурных облигаций. «Если доля не превысит 5% и нам дадут шесть месяцев, то это не проблема: у всех есть облигации, которые принесут купонный доход или погасятся. Но если доля составит, например, 20%, то придется продавать значительный объем бумаг, что негативно скажется на доходности»,— полагает генеральный директор НПФ «Национальный» Светлана Касина.

По материалам газеты «КоммерсантЪ»